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在这个行业里，大多数公司要么就是航空公司，要么就是铁路公司，他们的数据连接是有障碍的，无法设计一些空铁联运的产品。作为一个C端公司，我们掌握了航班、高铁、交通枢纽的数据，也发现了C端强烈的需求，由此空铁联运的体系就出现了。同时数据对于企业的服务、对于政府的服务价值开始体现。

然而我们认为，长期的贸易战方向可能不会改变，但短期节奏会倾向于缓和。中期选举临近，APEC、G20等系列重磅会议又将于11月召开，此类关键信息与节点将使得贸易战路径产生变化。加仓时机到来，重点关注计算机/电子/通信/军工行业。金秋行情展开驱动力仍主要来源于分母端，在市场流动性维持平稳改善，风险偏好阶段性修复的过程之中，“制造业中的TMT”（计算机/军工/电子/通信）属于估值敏感型受益于风险偏好修复逻辑，交易结构良好，随着信用风险的缓解，股票质押影响由负转正将为其提供较强反弹基础。从政策层面来看，以信息消费三年行动计划为代表的相关政策利好预计将会陆续释放，将为相关行情板块的展开提供催化。

今日沪深两市维持高位震荡之势，但沪指跳空高开突破格局已定，量能也出现稳步放大，因此更具有确定性。当前来看，上下两个缺口分别形成了支撑和压力，后期震荡后有望继续向上回补缺口。创业板指重回短期均线之上，最高点已经摸到了前期反弹高点1870点，虽然出现上影线，但是仙人指路形态表明后市有望继续向上突破。当下，市场迎来久违的反弹，个股普涨也将市场人气成功带动，后市或将看高一线。操作上可积极关注反复活跃的热点题材，并持股待涨。

2008年，智利科学家从8家水产养殖场中抽查90条虹鳟，发现感染裂头绦虫的比例为6.7%。两年后，科学家又对智利的潘吉普伊湖进行抽检，发现虹鳟在肉中感染阔节裂头绦虫的比例为61%，大大超过同一湖泊中的其他鱼类。根据研究结果，阿根廷与智利地区的阔节裂头绦虫都是自北美地区入侵的外来物种。

而多年来，保险公司一直采用人海战术的简单做法，造成行业粗放发展、大进大出，保险营销员12个月留存率维持在30%-35%左右的低水平，严重影响行业的社会认同度。目前，保险营销员整体年收入偏低，50%的保险营销员年收入低于4.2万元，年收入高于36万元的人员占比仅1.56%；2015-2017年，寿险营销员脱落率一直在50%上下。

此外，企业持有的现金下滑也意味着依靠巨额回购来支撑股价的行为难以为继。最后，占美国经济超过三分之二的消费在近期也已出现了下滑的苗头。因此，虽然短期流动性宽松仍能支撑美股的估值，但中长期盈利增速下修终将带动市场下滑。整体看，2020年美股市场全年表现应当符合我们的中性偏悲观的预期，在盈利增速接近于0%的假设下，预计估值维持在17-16x区间震荡，以标普500指数为代表的美股在2020年预计将下跌8%-10%左右，而大盘蓝筹的表现将明显优于中小盘股。行业层面，我们建议上半年关注基本面良好、受益于流动性宽松的TMT和消费行业，而下半年转向估值低、得益于经济增长触底的上游周期和金融行业。