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茅台酒总体供不应求趋势将延续。巨大的“出厂价-批价”差反映的是供需关系，供小于求明显，这是公司未来持续释放销量和保障业绩稳健增长的护城河。我们继续维持对公司长期看好。■我们认为白酒中报表现基本符合预期，仍需关注分化，中秋可适度乐观。对白酒三个判断，第一，白酒板块估值目前在食品饮料众多细分当中仍然最有优势；第二，白酒增速领先，2016 年以来周期弱化，估值稳定性有望改善，中长期估值中枢上行；第三，对白酒认知提升，未来增量资金预计仍然会青睐白酒。

据融360网贷评级组不完全统计，截至2018年10月，在提交自查报告的全国网贷平台中，待还余额规模超过300亿元的网贷平台有6家，100-300亿元的网贷平台有19家，50-100亿元的网贷平台数有17家，10-50亿元的网贷平台有64家，1-10亿元的网贷平台数为198家。待还余额在5000万以上的平台数达到了358家。“从上述数据以及目前行业发展的情况来看，待还余额10亿元很可能会成为监管划定清退线的标准之一。”上述互金行业资深人士告诉记者，监管并不是要“一刀切”，但是小平台要想在“寒冬”中活下来，确实很难。

经济学家宋清辉对时代周报记者表示，久泰邦达近三年的发展态势基本令人满意，但从当前以及中长期来看，久泰邦达依靠产品价格上涨而获利的状况，在财务方面或存在一定的隐忧。针对风险因素，久泰邦达也在招股书中表示，公司所有收益大部分来自销售煤炭产品。因此，公司的业务、财务状况及经营业绩大部分取决于煤炭产品价格。

“与阶梯概率运算的方式不同，以家庭或停车位为单位的摇号方式，从限制参与者的角度，控制摇号基数，这样会对刚需人群更为有利。”李涛称，这样的方式实施操作难度不小，比如如何判别参与摇号者是否符合条件、需要什么样的流程等，“控制人为因素，要比控制客观因素难度大得多”。同时，他认为，目前摇号方式存在的问题是摇号没有成本，造成基数越来越大，整体的概率降低。“如果这个政策能实施起来，可能会比实施阶梯控制概率效果更明显一些。”

有观察人士认为，2018年后，空调行业不仅不会持续高增长，甚至还会在前期高基数和房地产调控等因素的叠加影响下，像厨电行业一样负增长，再次经历类似2015年的行业困境。但《投资者报》数据研究中心却不这样认为。我们为此找到了一个很好的参考对象，日本。

风云君只能根据仅有的信息碎片，经过以上详细分析，仍能管中窥豹出康得新可能的财务运作逻辑链：康得新这三年账上并没大量的固定资产投入，风云君认为在此方面并不足以藏过多的利润，只能通过关联并购消化掉虚增的利润与现金，达成资金链闭环，形成新的资本公积。这种高超财技既不用承担固定资产的费用折旧，后续也不用进行商誉的减值，只有资本市场资深玩家才深谙此道。